“今年比去年還難。”一位從業十幾年的區域經銷商搖頭說道。他所在的賣場，奶粉貨架上堆滿了“買三送一”、“限時折扣”的牌子。而幾年前，這里還是一片不愁賣的高毛利黃金地帶。

　　這是嬰配奶粉行業最殘酷的寒冬。出生人口連續八年下滑，去年僅954萬新生兒，市場蛋糕肉眼可見地縮小。但更殘酷的是，剩下的玩家們競爭烈度不降反增，這是一場沒有退路的戰爭。

　　01

　　伊利：登頂之后

　　54億港元砸下澳優，把"羊奶粉一哥"收入囊中，這招夠狠。2025年上半年，澳優貢獻近39億營收，直接給伊利奶粉業務拉上14%的增長。自有品牌金領冠也沒掉鏈子，2025年前三季度奶粉及奶制品營收沖到242.61億元，同比增長超13.74%，零售額市場份額更是達到18.1%，穩居全國第一。管理層喊出全年雙位數增長的目標，底氣十足。

　　不過，伊利自有品牌“金領冠”面臨的技術挑戰不容忽視。有分析指出，伊利需要證明自己不僅能夠買來增長，更能夠創造價值。與飛鶴、君樂寶相比，伊利在核心技術領域的積累仍有提升空間。

　　02

　　蒙牛：技術很牛

　　在行業整體承壓、市場近乎零增長的背景下，蒙牛采取了獨特的雙品牌戰略。進口有機品牌貝拉米與國產科技品牌瑞哺恩協同作戰，分別實現了30%的增長。瑞哺恩搞出個"母源MLCT"技術，讓脂肪吸收速度快了整整一倍。Sn-2 DHA+ARA配方又把DHA吸收率硬生生提到100%，論文還發上了國際期刊《Nutrients》。貝拉米在進口有機市場也猛漲30%，雙品牌戰略表現一流。

　　然而，技術利器尚未完全轉化為市場優勢。貝拉米作為進口有機品牌，受跨境購波動影響較大。瑞哺恩雖增速亮眼，市場份額仍與頭部品牌存在差距。

　　03

　　飛鶴：守住金飯碗

　　飛鶴的基本盤有多穩？2025年上半年，嬰配粉市場份額和銷量還是第一。深度分銷網絡像蜘蛛網一樣鋪滿全國，生育補貼、抖音投放精準觸達下沉市場，這套打法飛鶴玩了十幾年，爐火純青。

　　而新生兒市場每年萎縮，飛鶴的"第二增長曲線"在哪兒？兒童粉？成人粉？還是出海？每個方向都有坑，每條路都不容易。守著最大的金飯碗，飛鶴卻在為下一頓吃什么焦慮。

　　04

　　君樂寶：性價比的護城河

　　君樂寶的模式很硬核：自建牧場、自產自銷、全程質檢，"四個世界級"標準把成本壓到最低。這套全產業鏈打法，曾經讓君樂寶在性價比市場橫著走。

　　但是，對比2022年君樂寶公布的戰略規劃：要在2025年實現上市并達成500億元銷售額的目標。對于至今未披露 2025 年上半年業績的君樂寶來說，在行業寒冬背景下，實現這一目標難度極大。

　　05

　　合生元：高端玩明白了

　　當大家都在為價格戰頭疼，合生元在高端市場過得挺滋潤。"派星系列"主打6倍乳橋蛋白LPN，配上5重HMO、IgG、OPO這些珍稀營養，把"原生保護力"這個概念炒得熱火朝天。2025年前三季度，超高端市場份額沖到16.4%，第三季度更是飆到17.3%，增速還在加快。渠道上，合生元玩得也夠精。跟江蘇、安徽、山東103家區域母嬰連鎖搞戰略合作，一家一家啃，把高端產品塞進線下每個毛細血管。

　　新生兒越來越少，高端競品越來越多，合生元這碗"精品飯"還能吃多久？超高端市場就像一座燈塔，所有人都看得見，也都在往上爬。當伊利、飛鶴也把高端產品降價促銷時，這座塔會不會過于擁擠。

　　06

　　五大派圍獵，誰能活到

　　下一個春天？

　　954萬新生兒，這個數字像一把刀，割掉了所有幻想。

　　奶粉江湖的邏輯徹底變了——靠人口紅利躺賺的日子一去不復返，現在是科技、效率、品牌的綜合肉搏戰。伊利的收購整合、蒙牛的技術突圍、合生元的精細化、飛鶴的戰略轉型、君樂寶的產業化效率，五種活法，五種焦慮。

　　說到底，這個市場不再獎勵單項冠軍。

　　品牌力、產品力、渠道力、研發力，缺哪一樣都可能掉隊。更殘酷的是，消費者越來越精，政策越來越嚴，競爭越來越卷。誰能在技術投入上不計成本？誰能在渠道變革中不掉鏈子？誰能在價格戰中不丟利潤？

　　寒冬未盡，答案未卜。